越南股市周一暴跌5.6%，创下六个月来最大单日跌幅，此前监管机构公布的检讨叙述自满，多家大型买卖银行和房地产公司在公司债刊行中存在严重违游记动。

触发本轮抛售的径直原因是越南政府监察总署于周五发布的一份打听叙述。据当地媒体报说念，该叙述隐敝了2015年1月至2023年6月本事的债券刊行情况，详备露馅了包括银行和房地产公司在内的发借主体存在的“多项违游记动”，问题涵盖资金挪用、信披违纪、本息过时支付等。

看成越南第二大上市地产商，Novaland被指控通过刊行1.5万亿越南盾企业债等方法，将资金通过复杂历程最终运输给关联公司Nova Homes使用，且部分注册成本被查出并不存在。检讨发现，Novaland集团偏激三家子公司在刊行债券中存在违游记动。

与Novaland联系的20家发借主体中，死心2023年中仍有近16.9万亿越南盾债券未偿还，多家公司如GreenWich、BNP Global等已出现本息过时，偿付智商堪忧。此外，对五家主要买卖银行的审查发现，军事银行、亚洲买卖银行等三家银即将数万亿越南盾的债券召募资金用于短期贷款，而非策划中的中恒久信贷或投资，违抗了资金使用和信息露馅限定.

VNI指数大跌连累下，Vingroup、Vinhomes和越南外贸银行成为跌幅最大的个股。投资豪情在检讨遵循公布后恶化，类似Novaland集团告示无法实施可转债支付义务，激励市集焦灼性抛售。

在这次打听中，地产配置商Novaland偏激关联公司成为了监管温雅的中心。监察总署在叙述中指出，已将两起波及Novaland偏激子公司的企业债违纪案件叮咛公安部张开进一步打听。

Novaland 是越南第二大上市房地产公司，在胡志明市证券来往所（HOSE）上市，属于 VN30 指数身分股（越南市值最大的 30 家上市公司）。死心 2025 年，其市集份额约为 8%，在越南房地产行业中排行第三，仅次于 Vingroup 和 Dat Xanh Group。字据 2025 年上半年数据，越南前五房企控盘 60% 的市集份额，Novaland 看成头部企业之一，在高端住宅和大型轮廓名堂限制具有显赫竞争力。

打听发现，Novaland Group曾通过刊行1.5万亿越南盾的企业债，以加多其子公司Khai Hung房地产公司的成本。Khai Hung随后用这笔资金收购了Vo Thi Kim Khoa领有的The Ky Hoang Kim房地产公司99.9%的股权，价值1.843万亿越南盾。

但是，在审查多家银行的现款流后，检讨东说念主员发现Khoa在The Ky Hoang Kim房地产公司的成本施行上并不存在，因为大部分资金在她收到确今日就被转出。此外，在Novaland集团将1.5万亿越南盾债券召募资金转给Khai Hung后，这笔钱"通过多家中介公司"流转，最终流向Nova Homes贸易股份公司使用。

政府检讨东说念主员认定，Novaland集团偏激三家成员公司——Unity、Aqua和Lucky House——在刊行公司债券时违抗了限定。在收到债券刊行收入后，个东说念主将约7.084万亿越南盾调动给Nova Homes贸易股份公司使用。检讨东说念主员称，尽管无法核实每笔中介来往，但Novaland集团偏激三家子公司使用了类似秩序应用债券召募资金，这些实体似乎与个东说念主和法东说念主实体合作出资注册成本，英雄联盟投注并应用债券收入收购股权，将资金运输给Nova Homes贸易股份公司使用。

Turicum Investment Management的结伙东说念主Marco Martinelli暗示，检讨遵循公布后，投资者豪情飞速“恶化”。他指出，Novaland Investment Group告示无法实施其可养息债券的支付义务，进一步加重了市集压力：

“市集的脆弱性在于，近几个月的苍劲反弹荧惑了散户投资者加多杠杆，一朝出现负面音问，市集极易受到强制平仓的冲击，最终导致了跨行业的大齐焦灼”。

除了Novaland自己，检讨叙述还点名了多家与其联系的公司存在严重违纪和债务问题。在与Novaland集团联系的20家发借主体中，死心2023年6月30日，仍有总和近16.9万亿越南盾的债券尚未偿还，其中，四家刊行东说念主过时本息，另外两家刊行东说念主过时利息，总债务达4.555万亿越南盾。

具体来看，四家关联公司被指存在违游记动：

GreenWich：在刊行债券并使用2万亿越南盾收益后，死心2023年6月底，公司已过时未支付的本金卓绝1.57万亿越南盾，利息卓绝2410亿越南盾。监察东说念主员以为，该公司存在无法偿还本息的可能性。

BNP Global：在刊行2.1万亿越南盾债券后出现失约，尽管已偿还部分款项，但死心2024年4月12日，仍有1.216万亿越南盾的过时本金尚未支付。

Cat Lien Hoa Real Estate Development：相同被发咫尺刊行9860亿越南盾债券后，延伸支付本金和利息。

Residence Investment and Development：通过刊行3万亿越南盾债券，向Nova Homes Trading Joint Stock Company支付购买度假别墅的“定金”，监察东说念主员指出，这种“定金合同”施行上是让Nova Homes恒久占用债券资金的一种方法。

这次检讨不仅暴露了房地产企业的问题，也揭示了银行系统在债券刊行和资金责罚上的监管误差。

叙述审查了五家主要买卖银行，包括军事银行（MB）、亚洲买卖银行（ACB）、VPBank、越南外洋银行（VIB）和东方买卖银行（OCB），这些银行在检讨本事共刊行卓绝255万亿越南盾(合97亿好意思元)的私募公司债券。死心2023年年中，仍有173只债券代码、总价值近98万亿越南盾尚未到期。

检讨东说念主员认定，五家银行中有三家将债券召募资金用于舛误用途。ACB在2018年通过两次债券刊行筹集3.7万亿越南盾，但随后将其中近2.4万亿越南盾用于短期贷款，反抗了其公开告示的资金将用于中恒久信贷需求的策划。

军事银行在2022年刊行的11只债券代码价值1.92万亿越南盾的资金也被转向贷款业务，而非策划中的投资行径。叙述指出，这些银行未能妥善追踪和责罚召募资金，统统债券收入均被并入一般业务成本，然后披发给借款东说念主。

监察总署还发现英雄联盟投注app，包括VIB和MB在内的几家银行未能顺从信息露馅要求。它们在刊行前的信息发布未明确阐扬资金使用时分表，而ACB和MB则违抗了部分债券联系信息的发布期限。部分银行在2016年至2019年本事未编制债券刊行年度成本策划，其数据系统无法准确分袂债券资金与其他贷款开端。

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