起原：北京商报

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　　保障资金跨境投资关节落地动作完成。6月15日，北京商报记者堤防到，日前泰康财富、吉祥财富、国寿财富等保障财富处置公司文书，动作首批受托开展“南向通”业务的机构，已凯旋完成首笔投资往复。在业内东谈主士看来，关于保障资金而言，参与“南向通”不错拓宽财富设立渠谈，更好地开心多元化投资需求，优化财富设立、散播风险；对香港债券商场而言，则有助于耕作香港债券商场的活力和竞争力，长远中国债券商场的两地高水平双向洞开。

　　债券通“南向通”机制于2021年运行，通过内地与香港金融基础举止机构的互联互通，成为境内机构投资者顺利参与香港债券商场的高效通谈。2025年7月，“南向通”参与者扩容，纳入券商、基金、保障、原意4类非银机构。首批“南向通”参与者以头部保障公司为主。

　　现时宏不雅新神态下，保障资金利用靠近较大的收益匹配、久期匹配等财富设立需求，多家险资机构表态，“南向通”业务有助于保障资金增配长久限财富，争取改善长久投资陈说水平。

　　此前国内险资主要通过QDII（及格境内机构投资者）方式参与境外投资，但QDII额度有限，且方向以股票为主，债券设立比例较低。毫无疑问“，南向通”掀开了保障资金“出海”新通谈。北山常成基金投研院院长王兆江分析，“南向通”是险资提收益、补久期、散播单一东谈主民币风险、低成本出海的轨制化通谈。它主要起到四个作用：第一，收益补强，境外同评级债券收益率部分高于境内，不错顺利增厚组合收益。第二，久期匹配，香港商场有大批20—30年超长久债券，匹配寿险10—20年欠债久期，缓解久期缺口。第三，散播风险，对冲境内利率下行与波动风险。第四，解脱QDII额度稀缺、审批慢、成本高的拘谨。

　　跟着险资群众设立河山继续拓展，保障业也将在洞开海浪中结束更高质地的发展。在乐不雅花样除外，必须澄莹看到赴港“买债”背后的风险，这亦然险资群众投研与风控身手的试金石。

　　由于“南向通”债券方向很大一部分以港币计价，各样投资主体均靠近着较大汇率风险，LOL投注app中国官方下载可能产生汇兑耗损。此外，信用风险、流动性风险等也需要探究。业内东谈主士默示，信用层面，境外债券商场评级体系与内地存在互异，中资好意思元债商场偶发违约事件，境外主体信用甄别难度更高；流动性层面，部分小众境外债券交投清淡，在极点商场环境下难以快速变现，存在流动性承压风险；合规层面，内地与香港监管法例不同，跨境策略、往复法例变动会带来合规隐患。

　　关于风险防护，国度金融监督处置总局上海监管局王晔明、黄颖近期撰文默示，领先，在策略层面，可探索相同“国际财富池”的轨制调动，允许险资通过专项账户天真设立离岸债券，并收尾下调外币债券的风险因子，以缓解老本铺张压力。其次，在风险处置方面，撑持保障机构使用外汇远期合约、利率互换等器具开展风险对冲，同期援救针对离岸东谈主民币债券的信用评级体系，耕作风险识别身手。终末，在财富设立策略方面，应幸免过度聚集于单一币种或商场，而是通过“南向通”渠谈构建“东谈主民币债+好意思元债+欧元债”的多元化组合，并利用回购合同优化流动性处置。举例，险资可部分拨置于久期匹配的好意思元债，部分拨置于欧元高收益债，同期保留境内优质债券，并通过外汇掉期对冲汇率风险，最终结束收益耕作与风险散播的均衡。

　　保障资金动作老本商场的抨击长久机构投资者，其群众债券设立身手的耕作不仅关乎本人财富欠债处置遵守，更是鼓舞东谈主民币国际化进度与金融商场洞开的抨击握手。

　　王兆江默示，从现时看，“南向通”不错让险企深度参与香港金融商场往复，提供商场流动性；从远期看，这是设立金融洞开标杆、撑持与鼓舞东谈主民币国际化的抨击举措。

　　北京商报记者 李秀梅

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